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2008年美国次贷危机影响前景不容乐观
浏览次数:1537次 知识来源:未知 发布时间:2008-10-27 贡献人:风雨飘絮


    美国次级抵押贷款市场危机自2007年2月份展露迹象以来已过去近11个月。2007年7月底欧美股市暴跌、第三季度世界多家大型银行和投资银行的财务报表出现巨额亏损、英国房地产市场逐渐降温、信用卡违约率大幅上升等等,次贷危机产生的负面效应不断显露。虽然各国中央银行联手救市,但依然难以缓解市场的普遍悲观情绪。2007年底的一些统计数据显示,美国信用卡违约率仍在提高,房价持续下跌,市场对美国未来经济的增长趋于悲观,次贷危机2008年对世界经济的负面影响依然不容乐观。

    次贷危机波及范围扩大 市场频发利空消息

    美国次贷危机源于房地产市场,随后波及范围不断扩大,继2007年7月殃及股市、第三季度引发多家金融界巨头财务亏损之后,信用卡、汽车贷款、企业债等其它信贷市场也出现了显著恶化迹象,由次贷危机引起的负面效应日趋显现。

    次贷危机导致许多美国家庭的财务状况恶化,并正向信用卡领域蔓延。美联社最新公布的一份分析报告称,经过对美国17家大型信用卡公司的调查,美国消费者的信用卡违约率正以两位数的速度迅速攀升,17家信用卡公司10月份拖欠还款30天的账户金额达173亿美元,同比增长了26%。专家预计,信用卡危机在2008年将进一步扩大。

    房地产市场数据也频频报冷。从事住房抵押贷款调研的Realty Trac公司2007年12月19日公布的调查结果显示,11月份美国不能交付住房抵押贷款的房主数量比一年前增长68%。分析人士指出,这将迫使更多房屋流向市场,同时由于贷款条件更加苛刻,美国房价会进一步下跌。

    标准普尔公司12月26日公布的该公司与著名经济学家罗伯特·席勒共同编制的标普/席勒房价指数10月份大幅下降了6.7%,为1991年初以来最大降幅,也是该指数连续第23个月低于或涨幅远低于上个月。罗伯特·席勒在当天发表的声明中说:"这明显表明目前美国单户住房市场形势仍很严峻。"

    美国商务部12月28日公布的报告显示美国住房市场调整仍在继续,美国11月份新房售量环比下降了9%,经季节调整按年率计算为64.7万套,为12年来最低水平。而与2006年同期相比,11月份新房售量下降幅度则达到了34.4%,创17年来最大降幅。

    此外,次贷危机的负面影响也逐渐扩散到欧盟国家的非金融行业和家庭消费领域。欧盟委员会2007年12月18日发布的报告称,金融市场持续动荡已经开始蔓延到其他部门,使得非金融行业和家庭消费面临越来越严重的贷款困难。银行不仅相互间不愿拆借,而且也收紧了对非金融行业和家庭购房等消费的放贷条件。报告同时认为,2007年第四季度,28%的银行将进一步收紧放贷条件。相关统计数据显示,美国次贷危机爆发后,欧元区企业和消费者对经济的信心已明显下滑。

    各国联手救市效果未明 市场对未来经济增长更趋悲观

    随着次贷危机不断加重,金融市场上惜贷气氛严重,流动性不足成为许多发达国家共同面临的问题。为防止问题进一步恶化,西方主要经济体的中央银行先后采取了向银行系统注资、降息或暂停加息等多种措施。

    2007年12月11日,美国联邦储备委员会宣布将基准利率下调0.25个百分点至4.25%;将再贴现率下调0.25个百分点至4.75%。这是2007年9月份以来美联储第三次降息。但由于这一降息幅度低于此前市场降息0.5个百分点的普遍预期,当天美国股市重挫,三大指数跌幅均超过2%。这一现象体现了市场对经济现状及未来走势的悲观情绪。

    12月12日,包括美联储、欧洲央行、英国央行、加拿大央行和瑞士央行在内全球主要央行联合发表声明,将加强合作,向各国银行系统注入更多资金,以共同应对由于美国次贷危机引起的全球信用紧缩。美联储称这项合作至少将持续到2008年1月28日。

    但市场分析认为,这些措施的总体效果并不明显,这也并非次贷危机的真正解决方案。 雷曼兄弟公司经济学家德鲁·马图斯则表示: "尽管美联储方案可以给银行提供额外的流动性支持,但不要期待它能够提高整个金融系统的流动性"。

    相关的调查和机构报告也表明,市场对未来的经济增长前景日趋悲观。美国《华尔街日报》12月份的调查显示,52位经济学家对美国经济衰退可能性的预测平均为38%,明显高于11月份的33.5%,是过去三年多来的最高点。

    德国智库HWWI12月19日发表报告认为,由于美国次贷危机、国际市场原油价格上涨以及欧元持续升值,2008年上半年德国经济增长将出现疲软,甚至暂时停滞。该报告同时将德国2008年的国内生产总值增长预期值从2.3%下调至1.7%。

    欧盟委员会12月18日的报告认为,尽管欧元区经济2007年第三季度增速加快,但在接下来的几个季度里,欧元区经济由于金融市场动荡、通货膨胀压力加大和欧元升值等不利因素影响会出现减速。

    多个问题未能好转 2008年危机影响可能扩大

    虽然西方各国政府纷纷采取措施制止次贷危机影响的继续扩大,市场人士大多认为,由于房地产市场的持续萎靡,信贷市场紧缩等因素,2008年次贷危机影响还将继续,并有可能呈扩大趋势。

    首先,房地产市场前景依然不容乐观。市场人士指出,几个月前美国房价就已经达到较低水平,而目前在这个基础上还在直线下降。2008年独立房建设可能会比上一个顶峰减少一半。美国一家房地产衍生市场所作的预测则指出,未来几年,美国房价可能会比上一个顶峰时降低25%。同时,由于问题最大的抵押贷款大多是在2005年底和2006年放出的,还贷拖欠高峰的出现可能在2008年第二季度或第三季度。

    包括标普、穆迪在内的评级机构均对2008年美国房市前景也持悲观立场,他们认为规模巨大房屋库存压力预示未来一年的房价跌势难以彻底扭转,违约情况仍将持续,评级机构2008年将继续下调次级抵押证券的评级。经济合作与发展组织(OECD)则预测,虽然美国的住房价格下跌跌幅将会逐步收窄,但得到2009年底才可能触底反弹。

    全球财经研究公司经济学家帕特里克·纽波特在接受美联社采访时指出,美国房价在未来12到18个月之内还将进一步下跌10%。纽波特认为,拥有大量无法被赎回房地产的银行、房产商、投机商和失业者这四大群体目前正在试图抛售房产。这些群体对房价下跌的敏感度很高,随着房地产市场进一步低迷,其抛售欲望会愈发强烈。

    其次,金融市场远未恢复正常。分析人士预测,华尔街金融机构将公布更大规模的资产减记,2007年第四季度的财报将更加"难看",而全球金融市场最早有望在明年下半年恢复正常。

    据全球财经研究公司计算,全球金融系统中大约有1.2万亿美元资产化次级贷款。如果这些证券损失达到总值的10%-20%,数量将达到1200亿美元-2400亿美元。然而,截至目前公布的损失还不到1000亿美元,这就意味着还将有更多的坏消息。

    瑞士银行研究部门负责人劳里·古德曼表示,次贷危机很可能要持续到2009年。她分析说,2006年末、2007年初是美国抵押贷款放贷标准最为宽松的时期,这一时期发放的可调整利率贷款要到2008年末或2009年初才会面临贷款重置问题,届时将有更多借款人因重置后的还款负担加重而陷入无力清偿境地。

    摩根大通公司北美地区高级研究部门负责人爱德华·马里南认为"金融市场正处于衰退之中",信贷危机可能要延续多个季度。他说,各大银行还可能出现最大规模的资产减记,而2008年上半年对金融系统来说将是"具有挑战性的时期"。

    第三,次贷危机将可能波及企业债等其它更广泛市场。标准普尔警告说,2008年美国垃圾债券(低评级、高收益率的企业债)违约率将由2007年的1%升至3.4%,穆迪则认为这一违约率将升至4.7%,高于历史的平均水平。企业债违约率上升将抑制企业并购、股回购交易,资本支出也将减少,这对股市显然不是好消息,经济增长也可能滑向衰退。

    而次贷危机的对消费领域,特别是信贷消费的影响可能还将继续扩大。金融机构的惜贷所导致的市场流动性不足、次贷危机给消费者带来的信心打击影响也还未完全体现出来。消费者个人财务状况恶化和金融机构提高贷款条件将可能成为相互条件,并形成恶性循环,最终导致的市场流动性不足和消费领域受打击等问题还将持续。


标签:知识:2008年美国次贷危机影响前景不容乐观

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